Газовый потолок — что дальше?

Власти Евросоюза согласовали введение «потолка цен» на газ. Он начнет действовать с 15 февраля 2023 года и составит около 180 евро за мегаватт-час, что соответствует 1,9 тысяч долларов за 1 тысячу кубометров. Принятые ограничения будут действовать год. Брюссель рассчитывает, что новые меры помогут справиться с резкими скачками цен на топливо.

Эти ограничения вызвали ожесточенные споры внутри ЕС — не все страны были готовы идти на столь радикальный нерыночный шаг, опасаясь последствий. Так что обсуждение затянулось на несколько месяцев. В итоге, девять стран, включая Венгрию, выступили против предложенных шагов. Но этого оказалось недостаточно — большинство поддержало предложение.

Важно отметить, что «потолок цен» будет применяться лишь при определенных условиях: базовые цены на газ на самом ликвидном в Европе хабе — нидерландском TTF — должны быть выше 180 евро за мегаватт-час в течение трех дней подряд и по крайней мере на 35 евро превышать мировые цены на сжиженный природный газ.

Эти ограничения куда ниже тех, которые ранее озвучивала Еврокомиссия. В рамках обсуждения проекта предлагалось установить «потолок» на уровне в 275 евро за мегаватт-час, держаться такая цена должна была целых две недели, ну а разница с СПГ предполагалась в 58 евро за мегаватт-час.

За ценами на бирже будет следить Агентство по сотрудничеству органов регулирования в области энергетики. Если условия применения «потолка» будут выполнены, то оно опубликует «сообщение о коррекции рынка» на своем сайте.

Давайте начнем со вполне конкретной угрозы. Ещё на прошлой неделе биржа ICE, управляющая хабом TTF, предупредила: если «потолок» начнет мешать торгам, то хаб отправится за пределы ЕС. Владельцы опасаются массовых маржин-коллов (если не вдаваться в подробности, то это предупреждение о слишком больших убытках, которое трейдерам, торгующим на площадке, посылают их кредиторы-брокеры).

В Брюсселе, конечно, попытались успокоить участников отрасли и заявили, что готовы приостановить действие ограничений в случае нарушения работы финансовых рынков или угрозы безопасности поставок.

Однако надо понимать — любые «потолки» представляют собой нерыночный механизм регулирования рынка. Это максимально далеко от того, что считается «свободной торговлей». И шаг, который сделал Брюссель, не только повлечет практические последствия. Но и будет очередным символическим доказательством того, что последний гигант свободного рынка рухнул, теперь каждый сам за себя.

Надо отметить, что рынок вообще может не увидеть этот самый «потолок». В отличие от ограничений на российскую нефть, введенных Западом, у этой меры слишком много «если». Хотя стоит подчеркнуть: если бы ограничение было введено в начале этого года, оно бы работало в течение 40 дней в августе и сентябре. На максимуме
газ стоил более 3000 долларов за тысячу кубов.

Конечно, стоимость газа может вовсе не подняться до необходимого уровня. Например, 20 декабря, когда писался этот текст, цена газа в Европе опускалась ниже 1100 долларов за тысячу кубометров. Это связано как с рекордной заполненностью подземных хранилищ, так и с хорошей погодой — в регионе тепло, много топлива и не требуется. Впрочем, надеяться на ласковую зиму — не самый надежный план для политиков.

Установленный потолок превышает существующие цены. А значит, в моменте оценить эффективность инструмента мы не сможем. Скорее всего, реальный эффект этих шагов Брюсселя мы увидим к следующему отопительному сезону — позволив хоть как-то влиять на скачки стоимости, связанные, например, с природными катаклизмами или перебоями с поставками.

А ведь потолок цен рискует усугубить дефицит поставок газа в Европу, стимулируя потребление. Об этом говорят аналитики Goldman Sachs Group Inc. А это, в худшем случае, вынудит правительства ограничить потребление газа

Кроме того, поставщики СПГ в условиях ограничений могут предпочесть рынки Азии, если там будут более выгодные предложения. А ведь сейчас промышленность Китая просыпается после затяжных локдаунов и карантинов, связанных с коронавирусом.

Говорить о какой-то конкретике в вопросе, вынесеном в заголовок этой части, пока рано. Несомненно, Москва подготовит ответные меры — но пока они озвучены не были.

Владимир Путин заявлял, комментируя «нефтяной потолок», что никакой торговли с государствами, поддерживающими эту инициативу, не будет. Можно предположить, что подобный ответ применим и в этом вопросе. Тем более, в указе президента о переходе на торговлю газом в рублях предусмотрен механизм прекращения поставок.

Ограничение цены нарушает условия долгосрочных контрактов «Газпрома» — этим может объясняться столь последовательное сопротивление Венгрии, которая только недавно заключила с российской компанией 15 летний контракт. По словам главы венгерского МИДа Петера Сийярто, Будапешт уже предупредили, что в случае введения «газового потолка» условия контрактов могут быть пересмотрены.