Еврокомиссия улучшила прогноз роста ВВП России на 2026 г. до 1,3%

В 2024 году российская экономика, по данным ЕК, показала сильный рост на 4,9%, однако уже в 2025 году темпы резко замедлились до 1%. Главной опорой, которая не позволила замедлению стать еще более значительным, стало относительно устойчивое частное потребление на фоне сохраняющегося дефицита кадров и, как следствие, заметного роста реальных зарплат.

Вместе с тем в Еврокомиссии отмечают усиление макроэкономических дисбалансов, накопленных за последние годы, в значительной степени из-за западных санкций. Это проявилось в ухудшении бюджетных показателей и росте задолженности в частном секторе.

Скачок цен на нефть и газ, связанный с конфликтом на Ближнем Востоке, окажет поддержку российской экономике, однако эффект будет умеренным из-за сохраняющихся структурных проблем. Аналитики ЕК ожидают постепенного восстановления инвестиций благодаря смягчению денежно-кредитной политики и дополнительным доходам от экспорта энергоносителей. При этом значительная часть этих сверхдоходов, скорее всего, пойдет на финансирование бюджетного дефицита и снижение корпоративного долга. Потребительские расходы продолжат замедляться по мере снижения темпов роста зарплат. Экспорт вырастет лишь незначительно из-за ограничений по добыче нефти в рамках ОПЕК+.

Сохраняющиеся высокие военные расходы и дополнительное инфляционное давление от роста цен на энергоносители приведут к тому, что инфляция в России, по прогнозу ЕК, составит 5,7% в 2026 году и 4,8% в 2027 году. Дефицит федерального бюджета ожидается на уровне 2,2% ВВП в текущем году и 2,8% — в следующем, что повысит отношение государственного долга к ВВП до 18,9% и 21,2% соответственно.

Согласно базовому сценарию Минэкономразвития РФ, рост ВВП в 2026 году составит 2,0–2,2%, а в 2027 году — около 2,0%. Центральный банк России в своем апрельском прогнозе ожидает роста экономики на 1,5–2,0% в 2026 году (средняя точка — 1,7%). Таким образом, прогноз Еврокомиссии выглядит более сдержанным по сравнению с официальными российскими оценками.

Среди факторов, влияющих на ВВП, ЕК выделяет как позитивные (затяжной ближневосточный конфликт и новые скачки цен на энергоносители), так и негативные: усиление ударов по энергетической инфраструктуре, дальнейший рост госдолга на фоне высоких ставок, ужесточение санкций и возможное возвращение ЦБ к более жесткой денежно-кредитной политике при устойчивой инфляции.