Курс рубля порадовал тех, кто собирается в летний заграничный отпуск. Официальный курс доллара упал ниже 75 впервые с марта 2023 года. За последние почти два месяца рубль то заметно падал, то сильно рос, раскачиваясь от новостей, которые приходили то из российского Минфина, то с Ближнего Востока.
Рубль смог вернуть себе
Аналитики говорят, что сейчас поведение рубля определяется притоком экспортной выручки от того, что нефть резко подорожала, и ожиданиями рынка, что же Минфин в итоге решит с бюджетным правилом.
Война на Ближнем Востоке заставила марки WTI и Brent за март прибавить в цене в полтора раза. Кроме того, США в середине марта сняли санкции с той российской нефти, которая к тому моменту уже была загружена на танкеры в море. Это увеличило спрос на российскую нефть, например, со стороны индийский нефтеперерабатывающих заводов, и помогло российской нефти дорожать еще быстрее.
И сейчас эти потоки дополнительных сырьевых доходов добираются до российского валютного рынка, где встречаются со слабым спросом на валюту. На спрос влияет то, что ключевая ставка высокая, и то, что потребительский спрос охлаждается. То есть население экономит. А раз предложение валюты гораздо больше спроса, то рубль растет.
В иные времена на потоки нефтедоходов, которые приходят в Россию, мог бы повлиять Минфин. В стране работало бюджетное правило. Была так называемая цена отсечения — на этот год 59 долларов за баррель. И если нефть стоила дороже, то Минфин покупал валюту на рынке, изымая дополнительные доходы и складывая их в резервы, а если нефть стоила меньше 59 долларов, то Минфин наоборот продавал валюту из резервов, таким образом компенсируя недополученные доходы.
В конце февраля Минфин объявил, что собирается ужесточить бюджетное правило и снизить цену отсечения, потому что на тот момент российская нефть стоила меньше 59 долларов и Минфину приходилось тратить резервы. В ожидании этих изменений Минфин прекратил операции по бюджетному правилу, то есть перестал и покупать и продавать валюту в зависимости от нефтяных цен.
Но война на Ближнем Востоке и резкое подорожание нефти, похоже, поменяли планы Минфина. Необходимость сокращать расходы бюджета, вероятно, отпала, и планы изменить бюджетное правило Минфин перенес на следующий год. Да и когда министерство может вернуться на рынок с покупками или продажами валюты по бюджетному правилу — большой вопрос. Сначала Минфин сообщал, что это произойдет после 1 июля. Потом допустил, что может вернуться и раньше.
Главный экономист
Что касается прогнозов на второе полугодие, то Софья Донец среди факторов, которые могут ослабить рубль, перечисляет и вероятное восстановление спроса, снижение ключевой ставки. Но, по ее словам, если российская нефть будет