Der Spiegel: в Европе растет страх перед «долларовой дубинкой» Трампа

Как объясняет издание, в чрезвычайных ситуациях Федеральная резервная система (ФРС) предоставляет ключевым союзникам — Европейскому центральному банку (ЕЦБ) и его аналогам в Швейцарии, Японии, Великобритании и Канаде — практически неограниченное количество долларов, а в обмен (своп) получает валюту стран-партнеров. После окончания кризиса операции разворачиваются в обратном порядке.

В периоды кризисов, когда на рынках возникает паника, банки перестают доверять друг другу, кредиты замирают, а доллар становится дефицитным, только ФРС может напечатать доллар, чтобы разморозить рынки и сдержать цепную реакцию. Эта система действовала в 2008, 2012 и 2020 годах.

Однако, как пишет Der Spiegel, при администрации Трампа эта гарантия поставлена под сомнение. Вливания ликвидности в остальной мир давно являются источником раздражения в Вашингтоне, а сейчас, по мнению издания, сама администрация демонстрирует готовность использовать экономические рычаги для политического давления. «Ненавижу снова спасать Европу», — написал вице-президент США Джей Ди Вэнс в правительственном чате в марте 2025 года.

Трамп, в свою очередь, использует «тарифный молот» для выбивания торговых или геополитических уступок. «После покерной игры вокруг Гренландии даже самому большому романтику трансатлантических отношений стало ясно, что США при Трампе превратились из партнера в противника», — констатирует издание.

В Европе обратили внимание на эту угрозу. По данным Der Spiegel, еще в мае 2025 года ЕЦБ якобы просил европейские коммерческие банки оценить их потенциальную потребность в долларах на случай, если ФРС перекроет поступление доллара. Аналитический центр CEPR призвал 14 неамериканских центральных банков разработать план взаимопомощи на случай такого сценария, полагаясь на их совокупные долларовые резервы в 1,9 трлн долларов.

Аналитики также опасаются и внутренних рисков в США, которые могут усугубить ситуацию. Новый председатель ФРС Кевин Уорш, который, как ожидается, возглавит регулятор в мае, может по указанию Трампа резко снизить ключевую ставку, несмотря на неизменно высокую инфляцию. Это может привести к росту доходности по гособлигациям и удорожанию гигантского госдолга США. Кроме того, существует риск резкого обвала на рынке акций высокотехнологичных компаний, раздутых на волне ажиотажа вокруг искусственного интеллекта.

Остается неясным, будет ли ФРС снова поставлять доллары миру в случае следующего кризиса. Как сообщает Der Spiegel, эта тема активно обсуждается среди банкиров в частном порядке. «Мы даже не пытаемся проверить, готовы ли мы к такому сценарию. Тогда все равно все будет кончено», — приводит издание слова риск-менеджера крупного иностранного банка во Франкфурте, который назвал отказ США от поддержки «ядерным сценарием».

Президент немецкого финансового регулятора BaFin Марк Брэнсон недавно сравнил долларовые своп-линии со статьей 5 НАТО о коллективной обороне для финансовых рынков. «В отличие от статьи 5 НАТО, об этом нет никаких обязательств или соглашений», — добавил Брэнсон.

Издание указывает на прецедент с Аргентиной осенью 2025 года, когда министр финансов США Скотт Бессент предоставил Буэнос-Айресу 20 млрд долларов через своп-линию в обмен на продолжение угодной Трампу экономической политики. Этот случай, по мнению Der Spiegel, показывает готовность Вашингтона использовать финансовые инструменты для достижения политических целей.

Как резюмирует издание, если Трамп бросит остальной мир в час нужды, глобальная финансовая система может бесконтрольно рухнуть в пропасть. Тот факт, что сами США в этом случае значительно пострадают, должен удержать Вашингтон от такого сценария.

По материалам: Der Spiegel.